Fiyat Neden Nakit Akışı Oranına Odaklanmalı?

Nakit Akış Oranına Fiyat

Bazı yatırımcılar, daha çok kullanılan fiyat üzerinden kazanç oranına (veya kısaca p / e oranına) değil, nakit akışına oran olarak bilinen bir finansal orana odaklanmayı tercih ederler. Arkanıza yaslanın, rahatlayın ve bir fincan kahve alın çünkü bu genellikle gözden kaçan stok değerleme aracı hakkında bilmek istediğiniz her şeyi öğrenmek üzeresiniz.

Nakit Akışı ve Kazanç Arasındaki Fark

Nakit akış oranının fiyatının neden önemli olduğunu anlamak için, bazı muhasebeyi anlamak zorundasınız. Kâr ve zarar tablosu (ya da daha yaygın olarak bilinen gelir tablosu), her zaman nakit akış tablosuna eşit değildir. Bir şirketin büyük karlar rapor etmesi ve likidite sorunları nedeniyle faturalarını ödeyememesi teorik olarak mümkündür.

Bir fırın sahibi olduğunu hayal et. İşletmenizi mirastan başlamak için 100.000 dolar nakit paranız var; Belki de aileniz veya büyükanneniz bir güvence fonu kuruyor. 80.000 $ değerinde ekipman satın alırken, işletme sermayesi için 20.000 dolar nakit kazanırsınız. Ekipmanın 10 yıl süreceğini ve bu sürenin sonuna gelindiğinde hiçbir değeri olmadığını beklersiniz.

Hemen bilanço, mülk, fabrika ve ekipman maliyetlerinde 80.000 $, nakit olarak 20.000 $ ve başka bir şey göstermeyecekti. Yılın sonunda, herhangi bir satış yapmamış olsaydınız, vergi öncesi faaliyet zararı için gelir tablonuz $ 0, amortisman gideri (80.000 $ maliyet – $ 0 kurtarma tutarı 10 yıl = $ 8,000 yıllık amortisman) gösterirdi. 8000 $.

Böylelikle, yıl sonu bilançosu 20.000 ABD Doları nakit, 80.000 ABD doları arsa, tesis ve ekipman maliyetleri (bilançonun birikmiş amortisman ile dengelenmesi ve böylece bilançonun 72.000 dolarlık net amortisman bakiyesi göstermesi) ve 8.000 $ 'lık kazanç tutarı olacaktır. . Her yıl, bilançodaki ekipmanın değeri 0 $ 'a düşene kadar ilave 8,000 dolar yazacaksınız.

Durumun gerçekliği çok farklı. Yılda 8000 dolar kaybetmiyorsun. Bunun yerine, ilk yılda 80.000 dolar harcadınız ve bankada sadece 20.000 dolar var. Sonuç olarak, her yıl kar ve zarar tablosunun 8000 dolar daha fazla paraya sahip olmasından kaynaklanıyor. Kâr oluşturmaya başladığınızda, kazanç oranına yönelik fiyat, sonraki yıllarda var olan para miktarını genişletmeye çalışacakken, nakit akış oranının fiyatı daha doğru bir şekilde tanımlayacaktır.

Bu, amortisman giderlerinin gerçek olmadığını söylemez; Warren Buffett, diş perisinin sermaye harcamaları için ödeme yapmadığını bize hatırlatıyor!

Nakit Akış Oranına İlişkin Fiyat Bazı Endüstriler İçin Daha İyi

Muhasebe kuralları bazen bazı işletmelerin ya da endüstrilerin gerçek kârlarını abartmasına ya da abartmasına neden olarak, nakit akış oranının değerleme amaçları için fiyatın karşılığa, kazanç oranına oranından daha iyi çalışmasına neden olur. İlaç geliştirirken muazzam miktarda araştırma ve geliştirme yapmak için gerekli olan bir ilaç şirketi alın. Bu harcamaların bir kerede alınmaması gerektiğine dair itici bir argüman olabilir, bunun yerine bir ilacın satıldığı dönemden yayılır, çünkü fırınınız için ekipman satın almanıza eşdeğerdir.

Ancak, şu andaki kurallar, maliyetin çoğunun, ortaya çıktığı zaman gider olarak yazılmasını gerektirmektedir; bu, bir ürün geliştirme sürecindeki ilk yılların çok düşük kar gösterme eğiliminde olduğu veya bazı durumlarda büyük kayıplar, hatta son.

Potansiyel bir yatırımı incelerken, bu küçük bir konu değildir. Bir ilaç şirketinin kazanç oranının fiyatı, bu muhasebe kurallarının bir sonucu olarak nakit akış oranına kıyasla daha az faydalı olacaktır. Bu yüzden Wall Street analistlerinin ilaç patentlerinin yaşam döngüsü hakkında konuştuklarını sık sık duyuyorsunuz. Gelişmekte olan uyuşturucular için düzenlemeler yaparlar, kısa sürede jenerik rekabete tabi olacak ilaçlar ve herhangi bir mali yıl boyunca hissedarların kullanabileceği fonları tahmin edebilecekleri diğer faktörler.

Böylece, kazanç oranının fiyatı böyle bir durumda kolay değildir. Nakit akış oranının fiyatı, daha fazla araştırma ve geliştirme, pazarlama desteği, borç azaltma, temettü, hisse geri alımları ve daha fazlası için yönetim için mevcut olan para miktarı konusunda daha iyi bir fikir sağlayacaktır. En iyi sonuç için, iyi bir analist, büyük olasılıkla, bir kaç iş döngüsüne kadar, nakit akış tablolarının, çeşitli ilaçların veya ürünlerin tüm geliştirme döngüsünde hesaba katılmış, düzeltilmiş bir nakit akış oranına ulaşması için birkaç yıl gibi bir ortalamaya sahip olacaktır.

Fiyatın Nakit Akış Oranına Göre Hesaplanması

Nakit akış oranına ilişkin fiyat, cari hisse senedi fiyatı alınarak ve nakit akış tablosunda bulunan işlemlerden toplam nakit akışının bölünmesiyle hesaplanır. Bazı yatırımcılar serbest nakit akışı olarak bilinen bir şeye göre değiştirilmiş bir fiyattan nakit akış oranını kullanmayı tercih ediyorlar. İtfa ve amortisman, işletme sermayesindeki değişiklikler ve sermaye harcamaları gibi giderler için ayarlama yapar.

Fiyatların Nakit Akış Oranının Değer Stoklarına Kullanılması

Nakit akış oranına göre ortalama fiyat endüstriden sanayiye değişmektedir. Otomobil şirketleri ve demiryolları gibi sermaye yoğun faaliyetlerde bulunan şirketler için, nakit akışı katlarına çok daha düşük bir fiyat göreceksiniz. Çünkü yatırımcılar, paranın çoğunun ekipmana, tesislere geri döküldüğünü biliyorlar. Materyaller ve duran varlıklar ya da firma zarar görecektir. Örneğin, bir otomobil şirketinin fabrikalarını güncellemeyi durdurması durumunda. Bir noktada, arabalar sadece yapamaz!

Öte yandan, yazılım gibi sektörler, çok düşük sermaye gereksinimlerine sahip oldukları için nakit akış oranlarına daha yüksek bir fiyat sağlarlar.Ürün geliştirildikten sonra, tek gerçek maliyet, programı ve kutu için kartonu koymak için ucuz bir plastik parça (DVD veya CD).

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Loading...
Bu yazıyı beğendiniz mi? Lütfen arkadaşlarınıza paylaşın:
Bir cevap yazın

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: